快手交易费率： 快手面临直播流量见顶、电商货币化率低于同行等隐忧

快手交易费率： 快手面临直播流量见顶、电商货币化率低于同行等隐忧

雷达财经出品的文章| 李万民编辑 | 深海

3月23日，快手公布了2020年年报。年报显示，快手全年总收入587.76亿元，同比增长50.2%；归属于母公司的净利润亏损1166.35亿元，同比增长493.5%；非国际财务报告准则下，调整后亏损为79.49亿元。一时间，“快手2020年亏损1166亿元”的消息不胫而走。

快手表示，1166亿元的亏损实际包括可转可赎回有限股份公允价值变动1068.45亿元。财报显示，快手2020年实际经营亏损103.2亿元。

雷达财经发现，亏损背后的快手面临直播流量见顶、电商变现率低于同行等隐忧。

营业亏损103.2亿元，销售及营销费用占总收入近一半

3月23日，快手公布了2020年年报。年报显示，快手全年总收入587.76亿元，同比增长50.2%；归属于母公司的净利润亏损1166.35亿元，同比增长493.5%；非国际财务报告准则下，调整后亏损为79.49亿元。一时间，“快手2020年亏损1166亿元”的消息不胫而走。

一年亏损1166.35亿元，相当于每天亏损3.2亿元。怎么会出现这样的损失？对此，快手表示，1166.35亿元的亏损包括1068.45亿元的可转可赎回有限股份公允价值变动，非公司业务所致。小米、美团等也出现过类似情况。

财报显示，快手2020年实际经营亏损103.2亿元快手交易费率： 快手面临直播流量见顶、电商货币化率低于同行等隐忧，非国际财务报告准则下调整后净亏损79.49亿元。

而公司2019年的营业利润是6.89亿元快手交易费率，快手2020年的钱都花在哪里了？财报显示，2020年快手的销售成本将从2019年的250亿元增加到350亿元，同比增长39.8%。其中，销售及营销费用由99亿元增至266亿元，同比增长169.8%；管理费用由8.65亿元增加到17亿元，同比增长93.8%；研发费用由29亿元增加到65亿元，同比增长122.4%。

特别值得注意的是销售和营销费用。2020年之前，虽然这项支出占收入的比例在逐渐上升，但在高峰期，占比仅为25.2%。2020年，这项支出占收入的比例发生了显着变化，从25.2%上升到45.3%。

为什么会有这么大的变化？2020年年报显示，这主要是由于营销、品牌和广告活动的增加。其中，营销、品牌推广和广告费用主要包括获取和维护用户的成本和品牌营销活动的费用。品牌和广告费用的增加主要是由于推广快手极速版等应用的营销费用增加，以及品牌推广费用较高。也就是快手2020年，将近一半的收入会花在“流量”上。

烧266亿“拔苗助长”摆脱“单腿走路”

销售和营销费用已燃烧266亿元。效果如何？

快手变现方式主要有三种，分别是直播、网络营销服务和电子商务。在快手传统收入结构中卖快手号的网站，直播占据绝对优势地位。快手直播业务始于2016年，到2019年，直播收入占总收入的84.1%。这种情况在 2020 年发生了显着变化。

2020年，在上市前，直播“一直占主导地位”的收入结构开始发生重大变化。2017年至2019年，快手的直播收入分别为79.49亿元、186.15亿元、314.42亿元。以此推算，2018年和2019年直播收入同比分别增长134.18%和68.91%。2020年，直播收入同比增速仅为5.6%，增速明显放缓。

相比之下，原本占比较小的其他两项收入项目——网络营销服务和其他服务（电子商务）的增长依然如以往一样“戏剧性”，分别从去年的74.19亿元和2.6亿元增加。分别为 2019 年。2020年为218.55亿元和37.12亿元，同比分别增长194.6%和1330.59%。

最终，到2020年，原本“始终占优”的快手的营收将从上年的80.4%大幅下降至56.5%，而来自网络营销服务等服务的营收占比将分别减少。从前一年的19%和0.6%，迅速上升到37.2%和6.3%。快手的收入结构也从原来的“单腿走路”变得更加平衡。

但这背后的代价是，2020年，快手在销售和营销上投入了266亿元，而网络营销服务的收入却只有218.54亿元。你花在营销上的钱比通过营销赚到的钱还多。

整体来看，快手2020年营收增速同比下降明显。财报显示，2018年和2019年，快手收入同比增速分别为143.4%和92.7%。2020年卖快手号的网站，收入同比增速降至50.2%。

电商“不赚钱”，先交朋友

2020年，快手其他服务同比增长1330.59%，收入占比从0.6%提升至6.3%。

快手的其他服务主要指电子商务服务。2020年，快手投资电子商务基础设施，通过提供多种工具帮助商家管理他们在快手上的店铺，促进交易；其次，在激励优质商户的同时，增加对中长尾商户的支持，提供培训等帮助，提升中小商户的服务能力和质量；此外，快手不断强化平台治理能力，严控产品和商户。快手表示，用户的整体购买体验和用户满意度得到了进一步优化和提升。

快手2020年年报显示快手交易费率，2019-2020年，平台电商交易促成的商品交易总额从596亿元大幅提升至3812亿元，平均重复购买率进一步提升从 45% 到 65% %。相比之下，快手2020年其他服务贡献的收入仅为37.12亿元，2019年仅为2.6亿元。以此推算，2020年快手电商业务的变现率仅为0.97%，2019年仅为0.44%。

快手你为什么想成为一家大型电子商务公司？光大证券研报认为，从收入/MAU和市值/MAU来看，电商是流量变现效率最高的商业模式，变现效率指数高于其他商业模式；从人性的角度来看，消费者总是想要更多、更好、更便宜的东西，这决定了电子商务业务的高天花板。

不过从营收效应来看，目前快手电商业务的产出还是比较有限的。公开报告显示，电子商务行业的平均货币化率约为 5%。在阿里、京东、拼多多等顶级电商公司中快手交易费率： 快手面临直播流量见顶、电商货币化率低于同行等隐忧，拼多多的变现率最低，2019年和2020年分别达到3%和3.23%。%。相比之下，快手电商业务的变现率仍远远落后于主流电商平台。以快手2020年总交易额3812亿元，如果能达到阿里水平（约4%），2020年电商贡献的收入应该达到152亿元，可以轻松覆盖2020年经营亏损。

对此，快手创始人、董事长兼CEO苏华在业绩电话会议上表示，增强消费者对主播、制作人或商家的信任度是比使用时长更关键的因素。未来，我们会看到直播电商的复购率不断提升，因为这意味着“消费者对商家的信任度不断提升”。苏华还表示，增强对直播电商平台的信任度将是未来平台发展的关键因素。快手电子商务公司将考虑增加对商品和供应链的影响和支持。

据光大证券研报分析，直播打赏已过黄金时代，政策收紧，老牌人群渗透率接近天花板，同时面临分流效应运营公共领域的流量。相比之下，广告收入将成为近年来增长的核心动力，而直播电商业务则代表着快手的未来，是中长期发展的主要重点。目前，在加速商业化的背景下，快手收入增长的主要引擎已经从直播转向网络营销。电商业务是流量变现的最终模式。预计主机将在未来3-5年。

商场就像一个变化莫测的战场。快手能否成功从直播平台过渡到广告平台，再到电商平台，实现完美的连载转型？雷达财经将继续关注。