京东快手交易：阿里交易额增长近乎停滞，京东依然展现对用户的吸引力

京东快手交易：阿里交易额增长近乎停滞，京东依然展现对用户的吸引力

我们来看看不同公司的抗风险表现：

1.阿里巴巴

在GMV和收入方面，阿里巴巴的交易量同比下降。财报显示，1、2月份阿里自然季度成交量同比持平，3月份同比略有下降，主要是受疫情造成的物流中断影响。

从自然季度，Q3、Q4，到2022年的Q1，是阿里巴巴的2022财年。纵观整个财年，阿里巴巴的交易额增长几乎停滞不前。

不过，本季度阿里巴巴年活跃用户突破9亿，同比增长11%，环比净增2100万。整体表现超预期，疫情期间阿里巴巴平台对用户的吸引力依然显现。

本季度，阿里营收为2040.5亿元，同比增长9%京东快手交易：阿里交易额增长近乎停滞，京东依然展现对用户的吸引力，为近两年来的最低增速。

阿里巴巴的核心业务客户管理收入（来自淘宝电商的广告和佣金）同比增长0.3%。（可计为 0）。

不过，在财报发布前，市场普遍认为，疫情和封锁对合约履约能力和供应链能力较弱的阿里影响较大。阿里巴巴本季度营收、利润、用户等关键指标的表现整体略超市场预期，体现了传统电商平台在疫情下的稳定性和确定性。

2.京东

京东用户规模增速放缓。除了疫情封锁之外，重要的原因是京东缩水了京西等业务在下沉市场布局，带动下沉市场用户，导致新增用户增速放缓。但京东的用户数同比增长16%，仍高于阿里巴巴和拼多多。在三大平台中，京东尚未达到用户数的天花板，仍有增长空间。

营收方面，京东营收2397亿元，同比增长18%。其中，自营数字家电收入1184亿元，同比增长14%。这个数字也是京东近两年增长的低点。

事实上，由于疫情、封锁、停产，很多消费者收入下降，消费下降。3C、单价高、非刚需的家电将最先被剔除消费清单。手机和家电是京东的核心品类，京东数字家电收入约占京东收入的50%。因此，市场下调了京东的收入预期。

京东数码家电还有14%的增长，实在是难得。京东核心品类跑赢行业和大盘，体现了其市场领先地位。疫情之下，京东的重资产和强大的业绩能力带来的抗风险能力堪称“真金不怕火”。

3、拼多多

拼多多季度营收237.9亿元，同比增长7%。

收入增长缓慢的原因主要是原自营业务减少50亿元。一季度，商品（自营）销售收入4000万元，同比下降99%。早期，拼多多的自营业务主要是为了丰富平台的SKU出售快手号的平台，吸引商家入驻。拼多多曾表示，“自营业务只是暂时为消费者提供不是商家销售的产品。 " 随着拼多多品类的丰富，自营业务自然退出。

尽管自营业务收入下滑，拼多多基础3P业务增长强劲。网络营销及其他业务收入（广告）181.6亿元，同比增长29%；交易服务（佣金和多多买菜）增长最快，实现收入55.9亿元，同比增长91%。

整体来看，拼多多本季度活跃用户增速回升，核心业务广告及佣金收入增长强劲；多多买菜市场份额提升，让拼多多主站流量有更强的变现效率，协同效应明显。我们认为，拼多多想要盈利很简单，只要砍掉一些营销费用，把亏损的新业务收缩。

在三大电商平台中，拼多多业绩增长最好，拼多多股价大涨。

4. 快手

作为一家拥有短视频和直播电商概念的上市公司，快手本季度的表现是市场关注的焦点：直播电商的抗风险能力如何？流行？

，快手其他业务（主要是电子商务）收入18.73亿，同比增长54.6%，电子商务7500万，同比增长47.7%。在快手的三项业务中，其他业务占比最低，但增长表现最好。

在疫情持续重演的Q1，快手电商增速明显高于市场预期，显示出直播电商的强劲活力，令市场惊喜。

我们认为，快手作为短视频平台，月活跃用户近6亿，日活跃用户超过3亿，用户使用时长128分钟/天。如此稳定的流量是快手电商发展的结果。基盘。疫情的封锁对“打发时间”的短视频平台的流量变现影响不大，甚至是有利的。

其次，快手电子商务以产业带品牌、白标低价商品为主，在经济消费低迷时期具有一定的抗风险能力。鲁棒性的原因之一。不过，从长远来看，我们更看好消费升级，所以快手也需要做出改变以适应趋势。

疫情下的餐饮外卖、酒旅平台：

韧性强，新业务收缩保平安

美团的主要重点是送餐、食品、饮料和娱乐。携程本季度财报尚未公布。

，美团活跃用户增长放缓，活跃用户6.93亿京东快手交易，同比增长21.7%，环比增长仅240万。

美团本季度整体业绩增长仍超出市场预期。

本季度，美团实现营收462.7亿元，同比增长25%。其中，外卖收入241.6亿元，同比增长17.4%；店内、酒店及旅游收入76.2亿元，同比增长15.8%；新业务及其他144.9亿元，同比增长47%。

美团没有透露外卖的交易价值。仅披露外卖的交易笔数为33.6亿笔，同比增长15.8%。交易金额是交易数量与单价的乘积。去年Q1的客单价为49.2元。按照过去三年Q1季度4%的平均增速计算，今年一季度交易额约为1721亿元，同比增长约21%。

一是1-4月，全社会餐饮收入13262亿元，下降5.1%。特别是4月份，餐饮收入2609亿元，下降22.7%。商务部公布的数据显示，一季度网络餐饮销售额同比增长20.8%，其中外卖收入增长14.8%。

美团外卖收入增长17.4%。根据我们估计的 21% 的交易价值增长率，美团的核心业务在餐饮行业的表现优于大盘。也就是说，北京和上海禁止堂食，餐饮业受到重创，市场萎缩20%以上。在疫情对线下业务，尤其是餐饮和店内业务造成巨大创伤的背景下，美团的成长如此之快，体现了美团与商家和用户的联系牢固、不可动摇，履约能力是持续保证。这就是美团谎言的韧性和抗风险能力。

3月以来，疫情严重，出行受到限制。一季度国内游客总量为8.3亿人次，同比下降近20%。

疫情直接导致美团店内和美酒游收入增速放缓。一季度，美团营收76.2亿元，同比增长15.8%。收益报告没有披露酒店间夜的具体数字，但显示间夜下降了个位数的百分比。疫情的影响和酒店业务的下滑体现在这部分佣金的变化上。佣金收入32.6亿元，同比增长8.8%。广告业务韧性明显，实现收入33.2亿元，同比增长22.6%。

事实上，从2020年疫情爆发到现在，美团的酒店内酒店和旅游业务相比老式的酒旅平台携程，表现出了更强的抗风险能力。

此外，美团新业务及其他板块亏损收窄。该板块主要包括零售业务（美团买菜、美团精选、美团闪购等）、旅游业务（美团自行车、美团打车）、TOB业务（快驴代购、美团小贷等）、共享充电宝和其他业务。鉴于外部经营和融资环境的不确定性，美团战略性地承包了部分亏损且短期内无盈利前景的新业务，以渡过难关。

疫情过后，哪些公司分红，绝地逆转

我们认为，在讨论这个话题时，首先要考虑过去三年的大趋势，即流量红利不再，市场进入存量时代。包括美团、快手在内的阿里巴巴京东、拼多多三大电商平台用户增长放缓，这是行业大势所趋。目前所有平台的用户数是中国最后的1亿网民，而这些人的购买力相对较弱。购买力强的用户早已被互联网平台俘获。

此次疫情是一场黑天鹅事件，对互联网平台的抗风险、韧性、业务确定性价值是一次大考验，也是一块磨刀石。同时，疫情也是互联网平台政策从去年的捆绑到今年的解绑的直接原因。

疫情期间，哪个平台性能更稳定；疫情过后，政策“放宽”了互联网，一个平台能打出的牌越多，后续业绩提升的想象空间就越大。

我们认为京东和美团能够更好地从疫情中受益，后续股价上涨的动力更大。

先说第一家京东，它的股价主要有三点：

首先，京东本身就是一家以重资产+全球领先的供应链能力+强大的合同履约能力为护城河的零售企业。现在更注重“植根实体经济，永远专注服务实体经济”。同时，它具有实体经济的属性。和数字能力。这是目前政策最看好的公司。

疫情过后，为了提振经济，地方政府将向京东核心品类3C、家电等发放部分消费券，京东将从中受益。

事实上京东快手交易，从5月28日10:00开始，第三批深圳消费券已经在京东发放，将持续到6月20日。值得一提的是，今年的京东618已于2019年8月8日开启预售。 5月23日，5月31日晚上8点全面开张。市民领取深圳消费券后，不仅可以享受全额优惠，部分商品还可以与京东优惠券结合使用。

其次，京东继续押注“消费升级”，为中国消费最多的用户提供商品和服务。疫情过后，这些人的消费潜力将得到释放。

第三，2022年京东成功实现权力交接，京东新生力量代表徐磊正式出任京东CEO。管理层的稳定性让市场无后顾之忧。

京东在疫情中表现的韧性京东快手交易：阿里交易额增长近乎停滞，京东依然展现对用户的吸引力，自身零售基因对成本和效率的持续优化，京东业绩稳步增长。也向市场和用户展示了以徐磊为代表的“新京东人”稳步接手公司，实力得到实践证明。

我们可以看到，在已上市的消费互联网公司中，2021年至今，京东股价并未出现明显下跌，股价走势平稳。更何况，2021年底京东还有一个很大的利空：腾讯将把京东的全部股份分配给腾讯股东。当时，市场普遍认为腾讯此举可能引发京东股票抛售。后续事实证明，京东并没有出现抛售趋势，京东得到了市场的充分认可。

与阿里巴巴相比。疫情期间，阿里巴巴股价跌破每股90美元，估值已创历史新低，相当于近几年没有增长和利润。因此，阿里巴巴的股价现在回到了 90 美元以上。但与京东的稳定管理相比买快手号的平台，阿里的管理存在着不稳定的风险。毕竟，曾经被视为逍遥子继承人的蒋凡，已经离开了核心业务。“接班人危机”依然是埋在阿里股价中的“雷霆”。

第二家公司是美团。

首先，随着线下业务的重新开放，以及餐饮、外卖等市场的复苏，美团的业绩必然会有所回升。

其次，美团还有政策“放宽”的优势：2021年美团被反垄断罚款，由于垄断问题和佣金问题，政策风险和股价下跌。现在，这些政策完全用尽了。相反，地方政府也会选择美团平台发行餐饮旅游优惠券。与携程相比，美团的酒旅业务主要集中在二、三线城市以下的下沉市场，这些地区对旅游消费的拉动更有动力。

总的来说，京东和美团这两家公司用重资产和强大的履约能力筑起了护城河。竞争对手难以复制护城河，防御能力极强，用户迁移成本极高。市场看到的是，在宏观经济下行、政策监管趋严、疫情频发的背景下，这两家公司的护城河和壁垒不断加强，显示出纯线上业务的互联网平台所不具备的抗风险能力。.